美股熔斷隨想
當地時間3月18日晚，美股迎來本月第四次熔斷。
1. 美股熔斷這種事，巴菲特本來見過一次，我們一次都沒見過，這就是見識的差距。
但是現在我們和巴菲特的差距只有20%了。
按時間推算，今天活著的人基本都沒有經歷過一個世紀前的全球大流感。
而如今更為透明公開的信息流通和便捷多樣的出行方式也與一個世紀前完全不同，僅對疫情防控來說，真不知是好是壞。
因此，對所有活著的人來說，我們都是在未知中探索。
2. 全球市場在變得更好之前會變得更壞。
陳舊的、腐朽的企業(yè)倒下，其空出的市場空間里，創(chuàng)新的、高效運作的公司不斷崛起。
不過在這之前，首先得有一批企業(yè)倒下——全球經濟在變得更好之前會變得更壞。
3. 正如二維世界的人無法理解莫比烏斯帶，三維世界的人無法理解克萊因瓶一樣，習慣了生活在正利率環(huán)境的我們也很難真正理解日本和西歐那種零利率時代甚至負利率時代的奇妙冒險。
4. 中國經濟的三駕馬車：消費、投資、出口，想讓出口半年內恢復原有的轉速幾乎不太可能，所以在投資口，08年國家推出了大基建，20年推出了新基建。
而在全球經濟中，中國經濟恢復原有轉速很可能是最早的之一。
5. 在創(chuàng)業(yè)市場，美元不會枯竭，畢竟有那么多美元基金融完了總得投出去，投的時候還想順便抄個底。
但美元作為國際貨幣，數額如此巨大的量化寬松無疑是在透支美元的國際信用。
美元透支，歐洲淪陷，日本裝死，今年下半年，真正的大錢或許是人民幣。
6. 這一次放水很可能比起四五年前有過之無不及。下半年流動性一定會大水漫灌，央企、國企和金融機構面對投資機會配資便宜的杠桿會容易到想睡覺。
7. 因此，對一級市場上的許多創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，拿銀行的錢、拿保險公司的錢、拿央企國企的錢，要比拿外資的錢容易得多。
8. 什么樣的企業(yè)能拿到前面說的那些錢？第一，符合政策導向；第二，符合A股、尤其是科創(chuàng)板審美；第三，有一定規(guī)模和品牌。
9. 在兩周內熔斷四次，世界已變。至少就估值而言。你的可比參照如果都跌了30%甚至更多，再守著原來的期待出來吆喝肯定就會有問題了。
而大水漫灌的那些人民幣對估值天然敏感，對一切不是基于現金流和利潤的估值模型都想象力有限。
雪崩的時候雪花們別什么行業(yè)都想拿SAAS十倍P/S的估值模型去勇闖天涯。
10. 當然，風險往往與機遇并存。各行各業(yè)都會出現一些千載難逢的整合和控股重組機會。
國際上也會有一批可遇不可求的頭部公司成為中國資本眼中的饕餮大餐。
當然首先錢能出得去，其次人能出得去。前者看政策，后者看病毒。
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